需求预期再度压制 玻璃价格偏弱运行丨玻璃机构要评

　　销区价格有所走弱，产销回升依然偏慢。本周，玻璃仍有库存压力，雨雪天气对表需扰动一定影响。市场对需求预期难有更多支撑。据隆众资讯数据显示，截至2月22日，全国浮法玻璃样本企业总库存5425.5万重箱，环比增加211.5万重箱或4.06%，同比下降33.4%，创7个半月新高，折库存天数增加0.9天至22.6天。

　　从资金层面看,截至2月27日，前20名买卖单多空比小幅抬升，多空均有一定入场。未来需求仍是关键影响，明天将公布周度数据，不排除市场提前交易悲观情绪。

　　技术面上，玻璃主力合约维持弱势运行，需求仍在兑现之中，30分钟架构下，期价反弹后遇阻回落，1720再次构成阻力压制，回调后，情绪趋弱，下破1680附近支撑，短均同步构成压制，情绪偏冷，短期仍以空头为主。

　　供给上，全国浮法玻璃日产量为17.23万吨，复产产线尚在提量当中。库存上，截止到20240222，全国浮法玻璃样本企业总库存5425.5万重箱，环比+211.5万重箱，环比+4.06%，累库幅度低于预期。从供需来看，供给端日熔量仍处于近三年高位，后市在利润较好的情况下，还有复产产线点火，前期已复产产线尚在提量当中。需求端下游元宵节后开始动工，日度产销在回升当中，运输情况良好，上游沙河湖北原片厂累库后保价为主，贸易商库存较高，有待消化，下游库存不高，有补库需求，三月湖北定价上调，盘面期价在144日支撑线附近企稳反弹，在需求逐步回升下，进入反弹行情，但累库环境下，反弹持续性有待观察。操作上建议空单离场，逢低做多。

　　现货方面，昨日全国均价2034元/吨，环比持平。华东、华南市场价格提涨销售，华中市场价格暂稳为主。整体来看，节后玻璃库存明显增加，后期利润维持的情况下，产量将保持偏高水平，若需求不足，库存还有进一步增加趋势。近期中下游缓慢复产补库，期现商低价货源成交偏好，部分玻璃厂仍存提涨计划，但目前高价货源成交偏弱。临近两会宏观情绪有所好转，地产支持政策仍在持续出台，叠加短期中下游补库行情，玻璃价格企稳震荡运行。

　　周二夜盘，玻璃小幅反弹，截至收盘，玻璃05合约涨3至1703，涨幅0.18%。淡季市场成交清淡，现货价格稳定。供需情况看，利润刺激下，玻璃供应处于高位，淡季情况下，库存继续积累，高供应压力显现。操作建议：短线参与。

　　昨日，玻璃主力05合约收盘价1716元/吨（以收盘价看，较上一交易日+36元/吨，或+2.14%）。夜盘震荡下行。现货方面，沙河安全报价1720元/吨（较上一交易日-0元/吨）。终端需求改善仍需时间，盘面转为震荡。

　　供需方面：浮法玻璃在产日熔量为17.23万吨，环比-0.00%。浮法玻璃周产量120.62吨，环比-0.00%，同比+9.9%。浮法玻璃开工率为85.1%，环比+0.28%，产能利用率为84.97%，环比-0.00%。2月至今冷修1条产线条产线吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存5425.5万重箱，环比+4.06%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润399元/吨（+10）；天然气制浮法玻璃利润422元/吨（+26）；以石油焦制浮法玻璃利润691元/吨（+20）。行业利润仍处于高位。宏观情绪：降息推迟，地缘冲突加剧。

　　策略：玻璃库存继续增加，增速略有放缓，当下刚过元宵，终端开工逐渐开启，后期玻璃累库或将进一步放缓，当下绝对库存情况略高于去年，仍在厂商承受范围内，关注早春开工需求恢复情况，高供应压力或在年中以后体现。

　　今日期现价格下跌，加之湖北降价，出货情绪转弱，盘面大幅下跌。从本周产销数据看，延续累库格局，目前玻璃厂库存中性水平，期现商库存偏高近期出货挤压玻璃厂出库。点火驱动仍在，今年净增加产能2700吨，产能继续攀升，逼近历史高峰。目前下游陆续复工，近期有适量补库，但动能仍显不足，下游订单仍未明朗。供应高，需求启动不明显，行业延续累库，短期驱动偏弱。