华安期货：纯碱玻璃期货价格现回落 库存尚处低位

　　华安期货：纯碱玻璃期货价格现回落库存尚处低位；旺季收储难提振，猪价年末创新低

　　1、纯碱玻璃期货价格现回落库存尚处低位2、黑色期货上涨，钢价涨跌幅度有限3、供应过剩及市场谨慎态度影响镍价或小跌4、天气影响因素短暂玉米价格上行动力不足5、11月大豆到港增加豆油库存小幅回升6、旺季收储难提振，猪价年末创新低

　　北方又一轮大范围雨雪天气来临，使得玻璃终端需求面临下行，产业链供需格局现转变预期。在持续近一个多月的持续上行后，12月11日纯碱、玻璃期货主力合约领跌市场，当日分别收跌2.42%、3.8%。行业分析人士指出，当前纯碱现货价格依然坚挺，玻璃价格已有所下调，虽然库存尚处低位，但经历前期价格大幅上涨，纯碱、玻璃需警惕冲高回落风险。（证券时报）

　　宏观面：国务院办公厅印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》；发改委产业司组织召开加快推进矿产资源项目开发建设座谈会；取消面积、金额限制，武汉宣布买房即可落户；纽约联储短期通胀预期跌至两年半新低。产业面：1月宝武钢厂大幅上涨，厚板、热轧、普冷、热镀锌等基价上涨100；12月12日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量11640.61万吨，环比上周一增加27万吨；中汽协预测2024年中国汽车总销量3100万辆左右；前11月水利建设投资同比增长8.5%。11日部分钢厂接受焦炭第三轮提涨，12日主流钢厂有望落地执行，考虑到钢厂盈利收缩叠加淡季需求疲弱，高炉检修减产力度或逐步增强，原燃料价格继续上涨阻力较大，短期或维持高位运行。迫于高成本压力，主流钢厂挺价意愿较强，宝武上调1月板材出厂价，沙钢12月中旬建材价格持稳运行。短期来看，钢市供需两弱，成本仍在高位运行，钢价或震荡运行。（我的钢铁网）

　　美元指数上涨施压，隔夜伦镍收跌1.61%；最新收盘报16535，比前一交易日下跌270美元，跌幅为1.61%，成交2580手，比前一交日减少2113，持仓量183621万减少176；宏观面，当前投资者正在静待美联储议息会议落地，以及即将发布的美国通胀数据，以便掌握更多未来货币政策走向的信息，盘面情绪表现谨慎，有色金属普遍收跌；随着镍供应过剩逐日攀升，硫酸镍生产成本下降价格频跌，需求偏弱去库动力不足，沪期镍弱势震荡，料今现镍小跌。（长江有色金属网）

　　随着今日华北各地天气好转，玉米价格上涨动力不足，高位盘整。目前山东深加工企业报价出现下跌，相对而言，河南深加工企业门前到货持续较低，报价则出现上涨。天气影响只是玉米市场购销过程中的一个小部分，对玉米市场整体来讲，供需变化依然是影响价格的主要因素。从供应层面看，基层售粮进度慢于去年同期，藏粮于民，后期整体供应节奏平稳。目前进口玉米、进口大麦等谷物原料陆续到港，价格有一定优势。从需求层面看，深加工行业产能过剩，处于产业转型升级阶段，整体需求以稳为主。饲料及养殖行业盈利情况不佳，运营压力大，玉米需求拉动有限，还面临有一定价格优势的其他原料替代竞争。整体看，玉米市场价格将会承压前行。（我的钢铁网）

　　农业农村部数据显示，10月末，全国能繁母猪存栏4210万头，同比减少169万头，环比减少30万头，为4100万头正常保有量的102.7%，已连续10个月回调。由于当前能繁母猪生产效率同比明显提高，而猪肉消费增长不及预期，尽管能繁母猪存栏处于下滑趋势，但生猪存栏降幅并不大，且将持续一段时间，对2024年上半年豆粕消费需求形成支撑。预计2023/2024年度我国蛋白粕饲用消费增至10062万吨，同比增长2.3%，其中豆粕消费7610万吨，同比增长3.5%。11月份国内大豆到港增加，压榨水平提高带动豆油产出增加，但是国内油脂消费需求疲软，豆油库存小幅回升。11月底，沿海主要油厂豆油库存约90万吨，比上月底增加5万吨，同比增加22万吨。预计2023/2024年度我国植物油食用消费量3789万吨，同比增长2.9%，其中豆油食用消费量1670万吨，同比增长3.7%。（来源：粮油市场报）

　　为何本次收储过后，猪价不涨反跌，甚至创年内新低呢？主要是当前的供需形式不同以往。一方面前期养殖产能去化缓慢，且主要集中在散养户，集团场并未明显去化，整体四季度的生猪出栏压力偏大；消费好转有限，供需僵持，基本面难以发生根本性改变。另一方面北方部分省份猪病频发，导致短期供应压力在原有计划供应量基础上额外增加，对猪价有所打压。自10月份持续至12月份，猪价难有起色，收储提振市场信心可能带来的压栏行为，相较猪病导致的被动出栏行为，影响作用程度不够，猪价震荡下行即是最直白的体现，市场两相博弈后的结果。后市生猪市场行情也随预期的变化不断改变，当前最大的不确定影响因素还是猪病，通过数据来衡量其影响的难度较大。随着气温越来越低，防控压力也越来越大，不排除猪病影响加重，猪价继续走低的可能性，但向下的幅度不大。如果猪病稳定或相较前期有所减弱，气温降低带来的消费需求增加以及后续可能再次收储对市场进行调控，猪价应该会在当前年内低位有所反弹，震荡上行，但上涨预期不会很高，调整周期可能较长。（我的钢铁网）

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