海外与汽玻业绩亮眼浮法玻璃有望持续修复

　　原标题：信义玻璃（868.HK）海外与汽玻业绩亮眼，浮法玻璃有望持续修复

　　行业整体承压，今年静待修复。2022年信义玻璃全年录得营业收入257.5亿港元，同比下降15.5%；毛利86.9亿港元，同比下降44.9%；毛利率同比下降18.1个百分点至33.7%；净利润为51.27亿港元，同比下降55.6%；净利率下降18个百分点至19.9%。利润下降的主要原因是由于下游内地房地产企业资金链断裂，使得竣工面积减少，对于浮法玻璃需求下降，进而导致浮法玻璃销售价格下降，叠加上游原材料与燃料价格高企，公司毛利与净利承压。每股基本盈利126.6港仙，同比下降55.9%。

　　按照地区分类来看，大中华地区营业收入下降25.9%，实现175.6亿港元，占整体收入68.2%；大中华市场业绩表现虽承压仍是主要市场。在海外市场公司获得成绩亮眼；北美地区营业收入上升12.3%，实现25.1亿港元%；其他地区营业收入上升25.3%，实现56.7亿港元。此外，海运成本持续降低与公司印尼项目落地，进一步增强公司海外发展的竞争力。

　　由于房地产竣工数据承压，导致下游市场浮法玻璃需求释放有限，销售价格承压，加上成本高企，盈利表现不佳。浮法玻璃业务录得营业额165.9亿港元，同比下降24.3%，占整体收入64.4%；业务毛利下降62.4%至44.2亿港元，毛利率为26.7%，在公司规模及产品差异化优势下毛利率虽下降但仍在处于行业头部水平。预计23年随着房地产市场的逐步回暖，加上疫情的结束，房地产项目开工与竣工率持续提升，浮法玻璃需求也将随之释放。并在供需关系不对称下，浮法玻璃价格有望回升；纯碱生产龙头预计将在今年5-6月份释放产量，玻璃成本将有所缓解。

　　公司主营汽车玻璃更换市场，占全球汽车玻璃更换市场的25%以上，公司拥有超过65000种汽车玻璃产品可以满足不同客户的多种需求，以及高附加值玻璃附件将提高汽车玻璃产品的毛利率。此外，我国汽车保有量超过14.5亿辆并保持持续增长，未来更换市场需求也将随之增长。

　　受房地产行业的影响，建筑玻璃业务营收略有下降。随着“保交楼”以及“三支箭”落地，房地产公司得到资金支持，行业需求有政策托底。同时，受益于我国政策对于建筑节能玻璃的推广以及居民对于玻璃品质的更高要求，未来建筑将会更多采用高附加值建筑玻璃，未来增量空间可观；此外，目前我国未竣工地产项目面积可持续提供6年玻璃需求，公司将从中持续受益。

　　截止2022年12月31日，公司在手现金81.67亿港元。同时，公司董事会建议期末派息22港仙，如加上已经派发的中期股息40港仙，全年共派股息62港仙，全年派息率49.1%。返回搜狐，查看更多